El amorío de Jensen Huang con una supuesta espía china ha sido un terremoto para la gigante tecnológica.
NUEVA YORK – El escándalo que rodea a Jensen Huang ya no se limita a su vida privada ni a la compañía que fundó. La investigación que abrió el directorio de Nvidia sobre su presidente ejecutivo pesa en Wall Street, abre dudas sobre el liderazgo del motor de la inteligencia artificial (IA) y reaviva la disputa tecnológica entre Estados Unidos y China.
El primer impacto se sintió en la bolsa. La acción de Nvidia cerró este martes con una baja de 5,47%, hasta US$168,89, tras caer 4,27% el lunes. En dos jornadas acumuló un retroceso de 9,5% respecto del cierre del viernes (US$186,64).
La caída del lunes borró cerca de US$200.000 millones del valor bursátil de la compañía, de acuerdo con Bloomberg. Con la de este martes, la pérdida supera los US$400.000 millones y la capitalización quedó apenas por sobre los US$4 billones (millones de millones). Las pérdidas llegaron luego de que Huang confesara el domingo, en un correo a sus empleados, que fue infiel a su esposa.
Según The New York Times y el Financial Times, un memorando de inteligencia de EE.UU. lo vincula sentimentalmente con Alice Huang, ejecutiva de la firma singapurense Megaspeed que habría sido reclutada por el espionaje chino.
Beijing rechaza las acusaciones. El directorio de la compañía, en tanto, asegura no tener motivos para creer que se hayan comprometido secretos de la empresa o la seguridad nacional, aunque examinará toda la información disponible.
Un líder difícil de reemplazar
Huang fundó Nvidia en 1993 y la ha dirigido desde entonces. Es lo que en los mercados se conoce como riesgo de persona clave, que surge cuando una firma depende de un solo líder.
«Hay claramente un riesgo de que Jensen (Huang) pueda ser removido como CEO dependiendo de la investigación del directorio», sostuvo a Reuters Dan Ives, socio de la firma Yorkville Ives & Co. «Esto añadirá riesgo a la acción, ya que él es muy importante para la historia y la estrategia de Nvidia a nivel global», agregó.
El analista también anticipó que el caso «desatará múltiples investigaciones en el Congreso como mínimo» y que será un lastre para el papel. Con todo, en el corto plazo espera que Huang conserve su puesto. Según CNBC, Ives señaló este martes que el mercado asigna cerca de 15% de probabilidad a que Huang sea removido. Además, anticipó que la investigación del directorio tomaría entre cuatro y seis semanas.
Una mirada más moderada plantea Josh Gilbert, analista principal de la plataforma eToro. Según el experto, la huella de Huang está en cada etapa del ascenso de Nvidia, por lo que cualquier duda sobre su continuidad pesa en los accionistas.
«Aunque es probable que la investigación afecte el ánimo de los inversionistas, no cambiará nada en el largo plazo a menos que provoque un cambio en la cúpula», sostuvo a Reuters. Si eso ocurre, añadió, «se convierte en un escenario completamente distinto».
En Bernstein comparten el diagnóstico. «Jensen es Nvidia. Nvidia es Jensen», dijo el analista Stacy Rasgon a la cadena CNBC.
A su juicio, el fundador maneja la empresa «prácticamente de arriba hacia abajo» y «mueve todos los hilos». Según registros internos revisados por el medio estadounidense, hoy tiene 33 ejecutivos que le reportan directamente, aunque en 2025 llegó a decir que eran 60.
Huang es además el mayor accionista individual, con cerca de 3,6% de los títulos según datos de LSEG. Sin embargo, a diferencia de Meta, Nvidia no tiene dos clases de acciones que le den el control de los votos. Así, su continuidad queda en manos de los directores.
Los rivales sacan ventaja
El caso llega en un momento delicado para la fabricante. Al cierre del martes, su acción acumulaba una caída cercana a 30% desde el récord de comienzos de octubre, cuando la empresa llegó a valer unos US$5,8 billones. La pérdida equivale a cerca de US$1,7 billones.
Además, la competencia se intensifica, incluso desde sus mayores clientes. Google, filial de Alphabet, presentó el lunes dos nuevas versiones de sus chips de IA para disputarle ese mercado a Nvidia. Se trata de los procesadores TPU 8tx y 8i Max, que estarán disponibles el próximo año.
Ese mismo día, el índice de semiconductores de Filadelfia saltó 6,9%, impulsado por alzas de 13,3% en AMD y de 8,8% en Broadcom. Nvidia fue la única integrante del índice que cayó, informó Reuters.
Nvidia sigue siendo, pese a todo, el gran motor del sector. Se calcula que domina cerca de 90% del mercado de procesadores de alto rendimiento para IA. Entre mayo y julio vendió US$96.200 millones, más del doble que un año antes, y más del 92% de esos ingresos provino de los centros de datos.
La caída también movió el ranking bursátil. Microsoft superó a Nvidia en capitalización durante la sesión de este martes, por primera vez desde junio de 2025, de acuerdo con Reuters. Con ello recuperó el segundo lugar entre las compañías más valiosas del mundo. Sus papeles igualmente retrocedieron, aunque menos que los del fabricante de chips.
La ruta de los chips hacia China
El caso también reabrió la pregunta sobre cómo China accede a los procesadores más avanzados de Nvidia. Washington prohíbe exportar al gigante asiático los chips de alta gama Blackwell y Rubin, por sus posibles usos militares. Este año flexibilizó las restricciones sobre los H200, menos potentes, a cambio de quedarse con 25% de esas ventas.
Megaspeed está en el centro de esa discusión. EE.UU. investiga si la firma ayudó a desviar semiconductores hacia China, algo que Nvidia descarta. Según Bloomberg, se trata del mayor comprador de procesadores de la compañía en el Sudeste Asiático.
Los especialistas consultados por la agencia AFP describen dos vías para que esos componentes lleguen al país. Una es el contrabando y la otra, una laguna legal que permite a firmas chinas arrendar capacidad de cómputo en centros de datos de terceros países.
Para Stephen Wu, fundador del fondo de inversión Carthage Capital, la clave está en cómo se diseñaron las normas. «Los controles estadounidenses restringen a dónde se exporta un chip, no quién lo utiliza», explicó a la agencia. Así, un procesador instalado en Malasia puede ser usado desde China «cumpliendo plenamente las reglas», indicó.
«Los proveedores chinos aún utilizan los chips de última generación de Nvidia para entrenar sus modelos», aseguró a AFP el analista de Omdia Lian Jye Su. El asesor de la Casa Blanca Michael Kratsios señaló recientemente que la startup Moonshot AI accedió a chips de alta gama de la compañía en Tailandia.
Los frentes abiertos
El vaivén de Nvidia también toca a fondos mutuos chilenos. El fondo Acciones USA de Scotia tenía a septiembre $13.930 millones (unos US$14,4 millones al dólar observado el martes) en papeles de la tecnológica, equivalentes a 11,4% de su cartera, según El Mercurio Inversiones. En dos fondos de BTG, esa apuesta era de 1,1%.
La presión también llega desde Washington. El presidente Donald Trump dijo el lunes que el FBI investiga el caso, aunque Huang le aseguró que no tenía idea de que la mujer fuera una espía, informó Reuters.
Legisladores consultados por la agencia prevén que el Congreso endurezca por ley el acceso de China a los chips de IA. En paralelo, accionistas de Nvidia presentaron esta semana una demanda colectiva contra la compañía y su presidente ejecutivo por presuntamente ocultar esos vínculos.
Los próximos días serán clave. El 17 de noviembre Nvidia publicará sus resultados del trimestre cerrado el 25 de octubre, para el que proyectó ingresos por US$108.000 millones sin contar ventas de chips para centros de datos en China.
Al día siguiente, tres presidentes de comisiones de la Cámara de Representantes citaron a Huang a una sesión a puertas cerradas sobre sus contactos con Alice Huang y los resguardos de la empresa ante el espionaje. El plazo para que confirme su asistencia vence hoy miércoles.